Akár további jelentős forinterősödés is bekövetkezhet a következő napokban-hetekben, bár ez nem a Magyarországgal kapcsolatos, javuló befektetői megítélést, sokkal inkább a korábbi vészforgatókönyvek kiárazását jelentené - fejtette ki meglátását a Portfolio.hu-nak Barcza György. A K&H vezető elemzője úgy látja, hogy komoly összegű, a forint gyengülésére játszó, korábban megnyitott (főként devizaopciós) pozíciókat szeretnének nagy külföldi hedge fundok lezárni, amelyet ösztönözhet a kedvező globális piaci hangulat, a fokozatosan erősödő forint és a csökkenő devizaopciós volatilitás.

Barcza szerint az említett pozíciók lezárási szándéka jó puffer lehet ahhoz, hogy az emelkedő nemzetközi hozamkörnyezet mellett és az utóbbi egy hét hazai állampapírpiaci hozamelkedése ellenére az árfolyam erősebb, stabilan a 280 körüli szinteken maradhasson.

Háttérbe szoruló vészforgatókönyvek

Amint a Portfolio.hu május végi elemzésében rámutatott, letettek április óta a forint "bedöntéséről" a külföldiek; azaz a tavaly ősz óta a forint jelentős gyengülésére játszó pozíciók volumene áprilisban és májusban jelentősen csökkent.

 

A március elején elért euróval szembeni történelmi mélypontja óta mintegy 1000 milliárd forint összegben növelték magyar pénz- és tőkepiaci kitettségüket a külföldiek és ez az igen komoly "tőkebeáramlás" állt a forint feltámadása mögött. A Magyar Nemzeti Bank által közzétett legfrissebb ábragyűjtemény azonban arra is rámutat, hogy a külföldiek jelentős összegű nettó forintvásárlása döntő részben a forint gyengülésére játszó, január és március eleje között kiépülő (FX-swap piaci) pozíciók lefaragásához köthető, miközben az álllampapír-kitettségük fokozatosan négy és fél éves mélypontra süllyedt....


Ez elsősorban a külföldiek nettó forint/deviza FX-swap állományának jelentős csökkenéséből látszik (amelyet a Magyar Nemzeti Bank a havi ábrakészletében jelez), de Barcza szerint jelentős forint elleni tételek épülhettek ki a londoni opciós piacon is, amelyet a jegybanki ábrakészlet nem (feltétlenül) tartalmaz. Hallani lehetett 500-550-es EUR/HUF európai devizaopciós lehívási árfolyamokról is (strike price), mint az extrém forintgyengüléssel kapcsolatos várakozások egyik tükörképéről.